第82章 估值博弈（1/2）

理念的共鸣还萦绕在咖啡的余香里，现实的博弈已悄然拉开序幕。

初次会面后的第四天，苏晚晴带着核心团队，踏进了青云资本位于陆家嘴核心区的办公室。巨大的落地窗外，黄浦江蜿蜒而过，江面上货船穿梭，一如资本世界的繁忙与暗流涌动。

会议室里，气氛与上次的咖啡厅截然不同。长桌一侧是苏晚晴、韩梅梅、王磊及公司财务总监，另一侧是以顾淮之为首，包括投资总监、法务、财务尽调负责人在内的六人团队。空气里弥漫着无形的压力。

没有寒暄，顾淮之的投资总监直接切入主题，在大屏幕上投出了青云资本的初步投资意向书。

“基于对‘山海’业务的深入理解，以及当前市场环境，”投资总监语气平稳，措辞精准，“青云资本愿意以投前估值8.5亿人民币，领投此轮融资。”

这个数字一出，苏晚晴能感觉到身旁韩梅梅瞬间绷直了脊背。8.5亿，对于一个成立仅两年多、尚未实现大规模盈利的初创公司而言，绝对不算低，甚至可以说是相当优厚。这背后，显然有顾淮之的认可在起作用。

但苏晚晴面色不变，只是微微点了点头，示意对方继续。

“相应的，”投资总监话锋一转，屏幕上的条款翻页，“基于这个估值，我们需要设定对赌协议。核心条款是：未来三年，‘山海’需实现年复合增长率不低于120%，并在第三年年底前实现扣非净利润达到1.2亿人民币。若未能达成，创始人团队需按年化12%的利率回购本轮投资股份，或无偿转让相应比例的股权。”

条款清晰，代价沉重。

会议室里一片寂静。王磊的眉头紧紧锁住，财务总监下意识地推了推眼镜。120%的增长率，1.2亿的净利润，这几乎是要求“山海”在保持超高增速的同时，立刻转型为一台强劲的盈利机器。这意味着，他们可能不得不放弃一些需要长期投入但短期看不到回报的战略性项目，甚至可能被迫牺牲部分用户体验来追求利润。

压力如山，落在了苏晚晴肩上。所有人的目光都聚焦在她身上。

她没有去看自己的团队，目光平静地迎向坐在主位，一直沉默不语的顾淮之。