第1452章 道不同2（1/2）

听到这个明确的结论，李焕方才彻底收起了先前的轻视，神色变得凝重起来。他微微颔首：“继续。”

“我们认为主要有三个理由。”那位专家伸出三根手指，“首先，是国内经济增速已进入换挡期。根据国家统计局已披露的数据和我们内部的预测模型，2015年一季度的gdp增速预计在6.9%左右。”

“这将是近十年来，我国gdp增速首次跌破7%的心理关口。而且我们认为，这仅仅是一个开始。”

“在可以预见的未来，基于庞大的经济基数和发展模式的转型，中国的gdp增速中枢将进一步下移。”

“原因也很清晰，”他继续分析，“我们国家正处在艰难的产业升级爬坡阶段，任何一次大规模的产业升级都必然伴随阵痛。尤其是国家大力推行‘一带一路’战略，势必会将一部分高耗能、高污染、低附加值的传统制造业向外转移。”

“而这些产业，在过去几十年里，恰恰是我国经济的重要支柱之一。它们的迁出或转型，短期内必然会对经济增长速度构成压力。不排除在未来几年，我国的年均gdp增速会逐步回落至5%，甚至更低的水平。”

李焕闻言，沉默不语。对方的这番分析确实切中要害。6.9%的增速放在全球范围内依然耀眼，但对于一个曾连续多年保持两位数增长的经济体而言，这个数字无疑标志着高速增长时代的落幕。

见李焕没有反驳，专家信心更足，继续说道：“其次，是我们国家的房地产市场，局部泡沫风险已经相当显着。根据现有数据，北上广深核心区域的一套住宅总价，几乎等同于漂亮国西海岸一套优质豪宅。”

“这背后的估值差距是巨大的，因为漂亮国的房地产市场有全球资本和坚实的经济基本面作为支撑，而我们的房地产市场，在很大程度上仍依赖于内部循环和政策预期。”

“随着国内经济增速进一步放缓，居民收入预期改变，国内房地产市场这个巨大泡沫的韧性将面临严峻考验，其软着陆抑或局部破裂的风险不容忽视。”

“最后，回到股市本身。”专家扶了扶他的金丝眼镜，“这一次的牛市，根基并不牢固，很大程度上是由宽松的流动性和国际游资共同推动的。”

“一旦美联储进入加息周期，全球资本回流漂亮国，国际热钱撤离，我们的股市很可能将迎来一次剧烈的、深度的调整。”

“届时，国内的宏观决策者将面临一个艰难的三元悖论：是保房价、保就业，还是保股市？”专家顿了顿，给出自己的判断，“我们的模型显示，决策层大概率会优先选择保就业、稳房价。原因很现实，土地出让金及相关收入至今仍是许多地方政府财政的核心支柱。”

“一旦房价出现系统性崩塌，建立在土地财政之上的地方治理模式和债务链条将面临巨大冲击，这是无法承受之重。”

“那么，如何才能在资本外流的压力下，有效地保就业、稳房价呢？”桑月适时地接过话头，将分析推向最终结论，“可行的政策工具其实并不多。其中最为直接、也最被国际市场经验验证过的方法之一，就是主动地、渐进地引导人民币对美元适度贬值。”

“以此提振我们的出口商品竞争力，稳定制造业，从而保障就业岗位，最终为国内的结构性改革和房地产市场的软着陆，争取宝贵的时间和空间。”

听完这番条理清晰、逻辑严密的分析，李焕不得不对眼前这位气质出众的美女总裁刮目相看。