第128章 雪中送炭（1/2）

与刘强东那场酣畅淋漓的深夜长谈，如同在干燥的柴堆里投入了一颗火种。林见鹿描绘的那幅“场景式电商”与“智慧供应链基础设施”的未来图景，深深烙印在了刘强东的脑海里，让他原本因资金压力而有些焦躁的心，重新被一种更宏大的战略兴奋感所充盈。而林见鹿也对京东物流那庞大而复杂的实体运营网络，以及其中蕴含的技术挑战与数据价值，有了远超纸面的深刻认知。

双方团队的对接以惊人的效率展开。然而，随着尽职调查的深入，京东物流所面临的财务压力和市场质疑，比外界传闻的更为具体和严峻。庞大的资本开支、技术研发的持续投入、以及市场竞争带来的利润挤压，让其在寻求新一轮融资时，遇到了不小的阻力。许多传统财务投资者对其高昂的估值和漫长的回报周期望而却步，而一些战略投资者则提出了过于苛刻的条件，甚至意图干涉其运营自主权。

“见鹿资本”的内部投资决策会议上，气氛有些凝重。沈渊指着投影屏上的财务模型和数据，语气客观而冷静：

“林总，从纯粹的财务投资角度看，京东物流b轮融资的估值预期，确实偏高。其资产沉重，折旧摊销压力大，短期内盈利改善空间有限。即便考虑其市场地位和品牌价值，按照传统估值模型，投资回报率（roi）和内部收益率（irr）也很难达到我们基金的标准。风险评级：中高。”

负责风控的合伙人也补充道：“而且，京东集团整体的现金流状况也不容乐观，存在一定的连带风险。如果我们领投此轮，资金体量不小，一旦市场环境发生变化，或者其技术投入未能如期产生效益，我们的退出可能会面临挑战。”

周薇则从战略协同角度分析：“与京东物流的合作，长期看确实能丰富我们‘灵犀’生态的应用场景，尤其是在智能家居和未来车联网领域。但这种协同效应的价值，目前还难以量化，且需要时间验证。短期内，这笔投资更像是一次纯粹的财务支持。”

几乎所有的数据和理性分析，都指向了“谨慎”甚至“否决”。会议室里众人的目光都落在了林见鹿身上，等待他的决断。就连通过视频连线的秦雪，也保持着沉默，想看看这位年轻的掌舵人，在面对如此明显的财务风险时，会如何权衡。

林见鹿的手指在桌面上无意识地划动着，目光却没有停留在那些令人沮丧的财务数据上，而是仿佛穿透了墙壁，看到了那夜刘强东谈及物流是电商“命脉”时，眼中那不容置疑的执着光芒；看到了无数仓储里高效运转的自动化设备；看到了无人机在城乡间穿梭的未来场景。

他缓缓抬起头，目光扫过在场众人，声音清晰而坚定：

“诸位分析的财务风险，我都看到了，也很清楚。”他首先肯定了大家的专业判断，随即话锋一转，“但是，我们‘见鹿资本’成立的初衷，难道仅仅是追逐那些在现有模型下看起来‘安全’、‘回报高’的项目吗？”

他站起身，走到投影屏前，用手点着那些红色的、代表风险和压力的数据：

“这些数字，衡量的是过去和现在。但投资，投的是未来。”他的语气变得深沉，“京东物流的价值，不在于它现在赚了多少钱，而在于它用十年时间，重金砸下了一张覆盖全国、深入毛细血管的**实体网络**，和一套不断迭代的**运营与技术体系**。这张网和这套体系，在传统的电商模型里，可能是‘重资产’，是‘负担’。但在我们描绘的那个‘场景式电商’和‘智慧社会基础设施’的未来里，它就是**无可替代的核心资产和战略高地**！”

他转过身，面向众人，眼神灼灼：“我们现在看到的财务压力，正是市场低估其战略价值的体现，也是我们的机会！如果等到所有人都看清了它的价值，哪里还有我们以合理价格进入的机会？”