第270章 海昇药业870656的前世今生（2/2）

经过多年的努力和筹备，2024 年 2 月 2 日，海昇药业成功在北交所上市 ，公开发行股票 2,000 万股，发行后总股本 8,000 万股，发行价格 19.90 元 \/ 股，新股募集资金总额 3.98 亿元 。这一时刻，标志着海昇药业翻开了新的篇章，进入了一个全新的发展阶段。上市后，海昇药业将拥有更广阔的发展空间和更多的发展机遇，能够更好地利用资本市场的资源，实现公司的战略目标。

上市后风云：股价与业绩起伏

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成功上市后，海昇药业却未能如预期般一帆风顺，股价和业绩都经历了不小的起伏。上市首日，公司股价就未能迎来开门红，开盘便遇冷，此后更是一路走低，在 2024 年 2 月 5 日至 2 月 26 日期间，股票连续 10 个交易日收盘价低于发行价格，这一情况迅速触发了稳定股价措施启动条件 。

根据海昇药业此前制定的稳定股价方案，当出现公司股票连续 10 个交易日收盘价低于发行价格时，控股股东、实控人需启动股价稳定措施。于是，3 月 1 日，公司公告实控人叶山海、叶瑾之计划通过竞价方式增持公司股份不超过 100 股，计划增持金额不超过 1990 元，增持价格区间不超过 19.9 元 \/ 股，增持期间为 2024 年 3 月 7 日至 6 月 6 日 。这一增持计划一经公布，便引发了市场的广泛质疑和争议。投资者纷纷表示难以理解，认为如此微小的增持数量和金额，几乎等同于 “做样子”，根本无法对稳定股价起到实质性作用，甚至有投资者直言这是对市场和投资者的不尊重 。

面对市场的巨大压力，海昇药业于 3 月 5 日发布公告，就前期未审慎制定切实有效的稳价措施向投资者诚恳致歉，并表示将及时研究制定切实可行的稳价方案 。这一事件不仅对公司的股价造成了进一步的冲击，也严重影响了公司在投资者心中的形象，让投资者对公司的信心大打折扣。

在业绩方面，海昇药业上市后的表现同样不尽如人意。2024 年上半年，公司交出了一份营收、净利润同比双降的成绩单，且均为公司近三年来的同期最低值 。财报显示，上半年公司实现营业收入 7094.8 万元，同比下降 44.01%；归属于上市公司股东的净利润为 2344.9 万元，同比下降 56.55% 。利润下降幅度远超营收下降幅度，使得公司上半年的毛利率也相应下降至 44.19%，比去年同期减少 11.06 个百分点 。此外，公司经营活动产生的现金流量净额为 1850.72 万元，同比下降 51.91% 。

对于业绩下滑，海昇药业解释称，主要原因是上半年内主要兽用原料药产品市场竞争加剧导致价格下滑，以及其他部分产品受客户需求波动影响 。其中，公司核心产品磺胺氯达嗪钠（spdz）受到的影响尤为明显。spdz 作为公司的传统主力产品，是目前最主要的猪用抗菌兽药原料药之一，其下游生猪养殖行业存在周期性波动 。当生猪价格下滑时，养殖企业为控制成本，对兽药产品采购价格的敏感度提升，导致上游兽药及兽药原料药销售价格持续走低 。而在 2024 年一季度，国内生猪价格一直处于低位运行，养殖行业普遍亏损，这直接导致了 spdz 产品价格下滑，销售受到影响 。另外，公司的其他产品如 dcll、c - sn 受终端客户影响需求也有所减少 。这些因素共同作用，使得公司的主要经营指标出现了较大幅度的下滑。

现状与未来展望：当下布局与前景

尽管面临着上市后的种种挑战，海昇药业目前在业务布局上仍在不断努力拓展。在核心的兽药原料药和医药原料药业务方面，公司持续优化产品结构，加强与现有客户的合作深度，不断挖掘客户的潜在需求，提高客户的忠诚度和订单量。除了巩固在磺胺类药物领域的优势，公司还积极拓展非磺胺类原料药及中间体产品，目前其产品已经覆盖了主要的畜牧养殖动物种类，这使得公司在面对单一兽药品种需求变化时，具备更强的抗风险能力。

在市场地位上，根据中国兽药协会发布的《兽药产业发展报告》（2021 年度）数据显示，海昇药业 2021 年度销售收入达到 2.69 亿元，在国内兽药原料药企业中位居前 20 名 ，并且已成长为全球磺胺类药物的重要供应商，在行业内磺胺类原料药及中间体产业链最长、品种最全、最具竞争力的企业之一。在国内市场，公司与众多大型制药公司和养殖企业建立了长期稳定的合作关系，拥有较为稳定的客户群体和销售渠道；在国际市场，产品远销欧洲、大洋洲、亚洲、南美洲等境外市场 ，在全球市场中占据了一定的份额。

从行业趋势来看，兽药市场和医药原料药市场都具有广阔的发展前景。全球兽药市场受到发展中国家牲畜数量和产量增长、人畜共患和慢性疾病流行率上升、肉类消费增长以及对食源性疾病认识提高等因素的推动，市场规模不断扩大。根据 grand view research 的研究显示，2022 年全球兽药市场规模约为 445.90 亿美元，预计到 2030 年将达到约 837.64 亿美元，年复合增长率为 8.2% 。国内兽药市场同样增长迅速，根据中研网发布的《2022 - 2027 年兽药产业深度调研及未来发展趋势预测报告》，2021 年全国兽药行业销售额 686.18 亿元，预计到 2027 年将达到 1395.72 亿元，年复合增长率为 12.56% 。医药原料药市场也随着全球人口增长、社会老龄化程度提高以及人们健康意识的增强而不断扩容，根据 mordor intelligence 的报告，2020 年全球原料药市场规模约为 1749.6 亿美元，预计至 2026 年将达到 2458.8 亿美元，2020 - 2026 年预测年复合增长率为 5.84% 。

基于这样的行业趋势，海昇药业未来有着明确的发展方向和巨大的发展潜力。在研发创新方面，公司将继续加大研发投入，不断改进现有产品、推出新产品，做好技术储备工作。公司计划进一步加强与高校和科研机构的合作，引进高端人才，提升自身的研发实力，以保持在行业内的技术领先地位。在市场拓展方面，公司将积极进行新产品资质注册及认证，加大新客户开发与新产品推广。一方面，继续深耕国内市场，拓展销售渠道，提高市场占有率；另一方面，公司一直重视境外市场的拓展，未来除了在现有产品上积极拓展海外客户，还会加大投入取得新产品的境外认证，努力提升境外销售，进一步扩大国际市场份额。在生产运营方面，公司将审慎使用募投资金，加快募投项目建设，提升生产效率，降低生产成本，提高产品质量，增强公司的市场竞争力。通过这些努力，海昇药业有望在未来实现业绩的回升和突破，在医药原料药领域取得更大的发展成就。