第249章 详细分析（2/2）

于凯华端起茶杯喝了一口，放下杯子，目光落在任正浠身上，直接切入正题：“正浠，去年你跟我聊过东南亚金融风暴的趋向，现在看来，你的预判很准。今天找你来，是想听听你对安德斯这些国际炒家手段的看法，还有你觉得港岛现在的金融形势怎么样，为什么断定港岛会面临风暴。”

任正浠连忙从包里拿出早就准备好的资料，里面有东南亚各国的汇率数据、港岛的外汇储备报表，还有他手绘的 “三市联动” 分析图。他把资料分给三人，深吸一口气，缓缓开口：

“于同志，郑行长，源行长，根据我对安德斯团队操作手法的研究，他们的核心逻辑是‘三市联动’，利用汇市、股市、期市的关联性，用有限资金撬动最大风险。”

他指着资料上的泰铢数据：“以去年暹罗国为例，他们提前通过离岸市场拆借了大量泰铢，然后集中在外汇市场抛售。暹罗国当时的外汇储备约 300 亿美元，但短期外债占比 65%，每月偿还本息就需要 20 亿。安德斯团队就是算准了暹罗央行耗不起，所以持续抛售，逼得暹罗在 7 月 2 日放弃固定汇率，泰铢一夜贬值 15%。”

“更关键的是后续操作。” 任正浠顿了顿，继续说，“暹罗央行一开始想通过加息稳住汇率，把隔夜拆借利率提到了 10%，可这正好中了安德斯的圈套。加息抽干了股市流动性，暹罗股市当月暴跌 28%。而安德斯团队早就提前布局了股指空单，股市跌得越狠，他们在期市赚得越多。赚来的钱又能继续砸向汇市，形成‘抛售 - 加息 - 股跌 - 期赚 - 再抛售’的恶性循环，直到暹罗央行耗尽外汇储备。”

说到这里，他拿起港岛的外汇储备报表：“现在安德斯把目标对准了港岛，核心原因就是港岛的联系汇率制度有漏洞。港岛实行 1 美元兑 7.8 港币的联系汇率，表面上每发行 7.8 港币都要存入 1 美元外汇储备，但货币乘数效应让实际流通的港币远超储备支撑。去年第三季度，港岛市场流通的港币已经达到 2.8 万亿，而外汇储备只有九百多亿美元，折合七千四百多亿港币。这意味着每 4 块港币里，只有 1 块有美元背书，剩下的 3 块都是‘虚增’的流动性，这就是安德斯眼里的‘猎物’。”

“而且港岛股市的泡沫也给了炒家机会。” 任正浠补充道，“回归前后，港岛股市一路涨到

点，成分股估值虚高，很多股票的市盈率超过 50 倍。汇市一旦动荡，资金必然从股市撤离，到时候股市暴跌会反过来冲击汇市信心，正好给安德斯的‘三市联动’战术创造条件。”

郑忆源放下资料，眉头微蹙：“照你这么说，港岛的联系汇率是不是很危险？如果安德斯真的出手，港岛金管局只用加息这一招，是不是真的没用？”

“是的，单纯加息只会适得其反。” 任正浠肯定地说，“去年 10 月，安德斯已经对港岛进行过试探性攻击。当时伦敦外汇市场出现 400 多亿港币卖盘，港岛金管局把银行间同业拆借利率推到 300%，确实稳住了汇率，但恒生指数当天就暴跌 10.4%，七个交易日从

点跌到 9000 点，安德斯通过期市空单赚了数十亿。这就证明，加息是‘保汇市、毁股市’，最终还是会被炒家牵着走。”

源斌这时开口，语气里带着几分探究：“那你觉得，港岛金管局应该怎么做？既要守住联系汇率，又不能让股市崩盘。”