第157章 得到认可（1/2）

任正浠的目光落在石桌上那份文件上，心脏猛地一缩。封面上几个字，正是他博士论文的标题。一瞬间，他脑海里如同有电流划过，前世在官场摸爬滚打数十年的经验让他瞬间读懂了这其中的分量。

这绝非偶然，他每天事务繁多，怎会无缘无故召见一个县财政局局长？生态农业或许是个由头，但真正让任正浠踏入这座院子的，定然是这篇论文的研究。

官场的逻辑从来如此，所有的 “偶然” 背后都藏着必然，领导的每一次垂询，都是对下级能力与站位的无声考察。

他意识到，自己这篇论文已经通过某种渠道进入了于凯华视野。梁万凌教授的推荐固然重要，但能摆到于凯华的案头，必然经过了层层筛选与研判。

这既是机遇，更是考验 —— 金融领域的预判若与实际偏差太大，不仅会断送自己的仕途，更可能影响上级应对部署。

“这是你的博士毕业论文。” 于凯华的声音打破了沉默，他拿起那份论文，指尖在封面上轻轻敲击，“鲁智军同志上周把这份东西送了过来，附带了周明远的研判意见，还有暹罗国最新的经济数据。”

任正浠心头一凛。财政部长鲁智军亲自送检，副部长周明远附上意见，这规格远超学术探讨的范畴。在体系里，这叫 “议题上达”，意味着他的研究已经从学术层面上升到政策参考层面。

他连忙调整坐姿，腰板挺得笔直，准备迎接接下来的问询 —— 这既是汇报，更是一场关乎未来的答辩。

“你在论文里说，暹罗国撑不过七月？” 于凯华翻开论文，老花镜后的目光锐利如鹰，“依据是什么？”

“主要基于三个指标。” 任正浠定了定神，将前世的记忆与今生的分析融合，“其一，外汇储备消耗速度。暹罗国目前外汇储备约 300 亿美元，但短期外债占比 65%，每月偿还本息就需 20 亿，按这个速度，七月将触及外汇储备警戒线。其二，同业拆借利率。暹罗银行隔夜拆借利率已突破 10%，银行间出现信用危机，这是资本外逃的前兆。其三，远期合约溢价。5 月中旬泰铢远期合约溢价飙升至 12%，说明市场对固定汇率已失去信心，这正是安德斯之流布局的信号。”

于凯华点点头，又指向论文某页：“你提出安德斯会采用‘三市联动’战术，能不能具体讲讲？”

“所谓‘三市联动’，是国际炒家的惯用手法。” 任正浠拿起桌上的茶杯与茶碟演示，“茶杯代表汇市，茶碟代表股市，杯碟之间的缝隙就是期市。他们先在汇市借入大量本币抛售，迫使央行加息维稳汇率；加息导致股市流动性枯竭，股价暴跌；此时他们通过预先布局的股指空单获利，并用股市暴跌引发的恐慌情绪进一步冲击汇市，形成恶性循环。”

他顿了顿，结合港岛的情况补充：“港岛联系汇率制度下，港币发行以美元储备为基础，但货币乘数效应使得实际流通量远超外汇储备支撑能力。安德斯目前虽主攻东南亚，但港岛已是其瞄准的下一个目标。从今年的市场动向看，他们可能先以试探性攻击测试防线，真正的总攻或在明年集中爆发。若港岛沿用常规加息手段，恰恰会落入其圈套。”

于凯华忽然问道：“那你觉得，港岛该如何应对？”

这才是关键问题。任正浠知道，安德斯在 1997 年 10 月将对港岛试探性攻击，而港岛初期过度依赖加息手段，导致股市剧烈波动，直到 1998 年 8 月才转向多市场联动防御。

他斟酌着措辞，既不能显得事后诸葛亮，又要给出切实可行的建议：“关键在于打破‘加息 - 股跌’的恶性循环。常规思路是守汇市，但按安德斯的战术，汇市只是诱饵，股市才是主攻目标。因此，必须变被动为主动，在汇市、股市、期市同时设防。”

“具体怎么操作？” 于凯华追问。

“第一，稳定汇率预期。通过金管局明确表态，动用外汇储备坚决维护联系汇率，切断市场对贬值的幻想。第二，直接干预股市。在恒指跌至关键点位时，由政府资金入市吸纳成分股，防止恐慌性抛售。第三，期市对冲。提前布局股指期货多单，对冲炒家的空单压力，让他们无利可图。” 任正浠的回答条理清晰，这些策略正是后来港岛金融保卫中采用的核心手段。

于凯华沉默片刻，又抛出一个尖锐问题：“政府直接干预市场，会不会违背自由市场原则？国际资本会不会因此撤离？”

这是个涉及经济治理理念的深层问题。任正浠答道：“特殊时期需用特殊手段。安德斯的行为并非正常市场行为，而是恶意做空，本质是金融掠夺。此时政府干预不是破坏市场，而是维护市场秩序。”