第266章 权利证券化、市场倒逼与“债网”的权柄重塑（1/2）

第265章末尾，林枫面对“寄存者”与“守序派”联手以“历史债权优先追索权”发难，非但没有退缩，反而决心用现代金融契约重新定义这场古老的权利之争。

**【“权益确认与收益共享契约（ecscs）”的横空出世】**

林枫没有让白泽和“革新派”盟友等待太久。在收到警告后的第三个标准时，一份名为 **《关于“微光项目”潜在历史关联权益处置及未来收益共享机制的框架性契约提案（草案）》，** 又称 **“权益确认与收益共享契约（ecscs）”** ，就被同时提交给了平衡理事会监督委员会、万象规则典当行（正式渠道），并通过特定方式，向市场中与hra-mf基金相关的核心投资者进行了有限度的吹风。

这份契约草案的精髓，在于其**彻底的“金融化”与“和解性”**思路：

1. **承认原则，但模糊主体：** 契约开篇便以审慎的措辞，“注意到可能存在与项目目标（a-17凝块）相关的历史权利主张”，并“尊重多元宇宙通行的、与规则债务相关的古老权益传承惯例”。这既给了“寄存者”和“守序派”面子，又没有具体承认任何单一主体的权利，为后续操作留下空间。

2. **核心方案：权利证券化与收益共享。** 契约提出，设立一个全新的、独立的 **“历史权益转化及未来收益共享基金（ecf）**”。**任何自认为对a-17凝块拥有合法历史权益的个体或组织，均可向该基金提交“权益声明”及相关佐证材料（由独立第三方委员会审核其基本有效性）。经初步审核通过后，声索者将**自动获得按声明权益估值比例，** **优先认购ecf基金对应份额“权益转化凭证（ecps）”的资格。**

* **ecps的本质是什么？** 它不是权利的转让，而是**将抽象的、可能存在的“历史优先追索权”，转化为对“微光项目”未来从a-17凝块中成功提取并处置后，所产生的“净收益”的固定比例索取权凭证！**

* **如何定价？** ecps的初始认购价格，将基于一个由“债主网络”结合“动态利息率模拟器”及市场多因子模型计算出的“历史权益风险贴现价”。这个价格会充分考虑“权益年代久远”、“主体更迭不明”、“规则环境变迁导致原始债务条款失效风险”等因素，**进行大幅度的折价！** 简单说，你想主张一万年前的一块钱债权？好，考虑到货币贬值、债务人可能消亡、契约可能失效等因素，你现在可以用一毛钱来购买对这笔“可能债权”未来收益的索取权。

* **风险自担：** 一旦认购ecps，即视为声索者同意，其原始历史权益主张在本次项目框架内，**转化为纯粹的财务投资关系**。ecf基金将用募集来的资金，直接从“微光项目”处置产出中，按照市场价格购买相应份额的资产，其收益（或亏损）将由所有ecps持有者共享（或共担）。项目若失败无产出，ecps价值归零，声索者自行承担损失。

* **次级条款：** 契约明确，ecps的收益索取顺序，排在“微光项目”自身运营成本、hra-mf基金优先级投资者回报、以及项目技术方（diib）的基本收益之后。这意味着，ecps持有者分享的是**剔除所有成本后的“剩余收益”**，且承担项目整体失败的风险。

3. **终极目的：** 这份契约草案，实际上是用一个**金融工具（ecf基金和ecps）**，将可能爆发的、难以理清的古老规则权利冲突，**转化为一场按现代金融规则进行的、风险自担的市场化博弈**。主张权利？可以，请先“充值”（购买ecps），并接受“权益大幅折价”和“次级收益分配”的现实。想空手套白狼，凭一张古老“欠条”直接分走最肥美的果实？没门！

**【市场的狂热与“寄存者”的错愕】**

这份契约草案一经流出（在可控范围内），立刻在顶层金融市场和规则研究圈引发了核弹级的反响！

“天才！简直是点石成金！”

“将虚无缥缈、纠缠不清的‘历史优先权’，打包成可交易、可定价、有清晰风险收益特征的金融产品！这思路太绝了！”

“这样一来，无论那些‘寄存者’手里拿着多古老的‘欠条’，都不得不下场，按照林阁主制定的规则来玩！而且还要先掏钱，承担风险！”

“ecps的折价定价模型和次级条款……这是把‘古老特权’的含金量直接打了个骨折，还加上了杠杆风险啊！妙，太妙了！”

市场沸腾了。无数资本摩拳擦掌，他们不关心古老权益的归属，只关心ecps作为一个全新的、故事性（古老债务确权）和稀缺性（与禁库项目挂钩）十足的金融产品，其投机和套利空间有多大！甚至很多人开始分析，哪些“寄存者”可能拥有较大权益，试图提前布局，从他们手中收购未来可能生成的ecps认购资格。

hra-mf基金的认购意向再次飙升，因为ecscs方案实际上为项目化解了一个巨大的潜在非技术风险（权益纠纷），使项目前景更加明朗。

pvi指数应声大跌，市场认为理事会内部最棘手的“分配之争”已被林枫用巧妙的金融方案初步框定，政策不确定性降低。

而那位通过“库藏执事-第七席”向林枫施压的“寄存者”，以及背后支持的“守序派”成员，则陷入了巨大的错愕和愤怒之中。

他们预想中的场景，是凭借古老权柄，在项目成功时强势介入，攫取最大利益。他们甚至准备好了复杂的规则辩论和法律（契约）依据。

可林枫根本不跟他们玩“确权辩论”那一套！他直接开了一个“赌场”（ecf基金），然后对所有拿着“古老筹码”（历史债权）的人说：**“想来玩？欢迎。但请先把你们的古老筹码，按我的规矩兑换成现代筹码（ecps），并且，兑换汇率我说了算，而且进了场就要遵守我的赌局规则（次级收益、风险自担）。”**

这完全颠覆了他们的认知和准备！林枫的方案，等于变相承认了“权益可能存在”，但通过金融手段，**将“权利主张”的成本、风险和不确定性，完全转移回了主张者自己身上**，同时还为项目引入了新的资金和风险分摊方。

“狂妄！荒谬！这是对古老契约的亵渎！”那位“寄存者”通过执事传来愤怒的意念，“吾等权益，岂容你如此儿戏般折价交易！”

林枫的回复冷静而犀利：“阁下，多元宇宙，规则流转，价值重估乃常态。一份万年古约，其执行环境、关联主体、乃至计价规则皆已沧海桑田。ecscs方案，正是在承认历史的同时，为古老的权益在当代规则环境下，找到一条最具操作性、最能体现其‘当前公允价值’的转化路径。这非但不是亵渎，恰恰是对‘契约精神’在新时代的务实延续。”

“若阁下坚持原始权益的绝对性，不愿接受公允转化，亦可选择不行使此优先认购权。‘微光项目’将继续推进，其产出将按hra-mf基金及既有协议分配。至于阁下之原始权益，仍可依其他古老途径主张，然其与‘微光项目’之关联，将不再被本契约框架承认。”

这话绵里藏针：要么接受我的方案，打折变现；要么继续抱着你的古约，但别想从我这个项目里直接分走一分钱，你自己想办法去找可能已经不存在的“债务人”讨债吧。

“库藏执事-第七席”再次沉默，显然在与背后的“寄存者”紧急沟通。

**【“债主网络”的权柄重塑：从“债务”到“权益”】**

就在外界因ecscs草案而风起云涌时，林枫意识深处的“债主网络”，正在经历一场悄无声息却意义深远的进化。

设计ecscs契约、构建ecf基金模型、为“历史优先追索权”定价……这一系列操作，本质上是在**对“所有权”、“收益权”、“优先权”等更加上位的规则概念，进行金融化的解构、重组与再定义**。

“债主网络”的核心，原本更侧重于“债务关系”的生成、追踪、执行与转化。而现在，它必须开始理解并处理比“债务”更复杂的“权益”概念，尤其是当这种“权益”与时间（历史）、主体变迁、规则环境更迭等复杂因素纠缠在一起时。

在全力支持林枫构建整套方案的过程中，“债主网络”深处那关于“契约之源”的记忆碎片被不断激活，其内部新生的“动态利息率模拟器”与“规则环境参数影响评估模型”开始与更古老的“权属确认”、“时效判断”、“价值折现”规则模块产生联动。

【深度处理‘权益确权与金融化转化’复合规则任务。核心逻辑重构中……】